Mientras el Gobierno hace el ajuste, recomiendan las acciones energéticas como alternativa de inversión

En lo que va del año, las acciones argentinas muestran una suba de 13,5% y 1,3% medidas en dólares, según el valor del contado con liquidación. Enero fue un mes particularmente bueno y el índice S&P Merval, el líder de la Bolsa porteña, ganó 22% en moneda local; febrero, en cambio, corrigió y anotó una baja de 19%.

La volatilidad, en materia de acciones, está a la vista. Por eso, la cautela siempre debe ser parte de la decisión de inversión. Desde el equipo estratégico de Banza puntualizaron que hay una correlación entre las acciones argentinas y el clima político.

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“Es posible que, para volver a valores máximos, el Gobierno tenga que hacer delivery con lo que es su plan económico. En este sentido, creemos que es fundamental el ordenamiento de ciertas variables como recomponer el nivel de reservas, bajar los niveles de inflación, reducir el déficit fiscal ya que esto es muy importante para las empresas que hoy se muestran rentables, que tienen un bajo nivel de deuda y que tienen márgenes de ganancias muy atractivos”, dijeron a TN.

Con un Gobierno que recién arranca es difícil pronosticar quiénes serán los ganadores y perdedores. Sin embargo, los especialistas consideran que el sector energético es uno de los que tiene las mejores oportunidades. De hecho, las autoridades ya encaran la recomposición tarifaria que mejorará los ingresos de las empresas.

Las acciones energéticas recomendadas

Para Ignacio Sniechowski, jefe de Equity Research en Grupo IEB, el inversor tiene que evaluar las posibilidades de éxito -y los tiempos- que le asigna al programa de estabilización del Gobierno.

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“Si cree que el proceso será largo y la recuperación lenta, me inclino a recomendar una cartera defensiva con una buena proporción de acciones del sector Oil & Gas, como YPF, Transportadora de gas del Sur y Vista; y acciones del sector reguladas, que son defensivas frente a caídas en el nivel de actividad y en el corto plazo se verían beneficiadas por los sinceramientos tarifarios. De este sector me resultan atractivas especialmente Distribuidora de Gas Cuyana, Autopistas del Sol, Central Puerto, Transportadora de gas del Norte y Transener”.

Entre las acciones argentinas, Pampa Energía aparece en casi todas las recomendaciones de especialistas. “Es el tercer productor de gas no convencional en Argentina y el que más incrementó su producción en el último plan gas. Además, es el quinto productor de gas y crudo en el país y proyecta un rápido crecimiento en su producción de crudo en el área recientemente adquirida Rincón de Aranda”, afirmó Tobias Sanchez, analista de research de Cocos Capital.

El experto agregó que en el tercer trimestre de 2023, Pampa generó ingresos por US$474 millones y que sus ganancias netas ascendieron a US$153 millones. “En nuestra opinión, hoy se encuentra muy por debajo de su valor intrínseco y del valor que debería tener cuando uno realiza un ejercicio de valuación sumando sus negocios”, indicó Sanchez.

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A su turno, Maximiliano Donzelli, jefe de research de IOL, coincidió en la valoración de su colega y agregó: “Entendemos que Pampa es una compañía que no puede dejar de ser incluida en un portafolio, por sus sólidos fundamentales, pero también porque parte de sus ingresos proviene directamente en dólares de exportaciones, lo que la sitúa como una alternativa de cobertura ante la volatilidad cambiaria”.

Otra acción del sector energético que destacó Sanchez es Central Puerto, que en el tercer trimestre del año pasado tuvo ingresos por US$166 millones y ganancias netas de US$11 millones. “Cuenta con un porcentaje significativo de su flujo de caja asegurado mediante contratos en dólares con mecanismos de protección, proporcionándole resiliencia ante los movimientos del tipo de cambio”, sostuvo.

Finalmente, el equipo de Banza también mencionó varios papeles del rubro petrolero. “Se destacan compañías como YPF y Vista Oil & Gas, y en el negocio del gas es importante mencionar a Pampa Energía. Por otro lado, en cuanto a empresas de servicios públicos, destacamos a Transportadora de Gas del Sur (TGS) por la diversificación que tiene y por el potencial que puede desplegar en su cotización con actualizaciones en las tarifas del servicio”, cerraron.